Pengaruh Kepemilikan Institusional dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi
Main Article Content
Abstract
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menguji pengaruh Kepemilikan Institusional, dan Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Moderasi. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini merupakan perusahaan pada sektor keuangan yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2020-2022. Teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah purposive sampling, dengan total sampel sebanyak 150 perusahaan selama 3 tahun. Teknik analisa data yang digunakan adalah Analisis Regresi Data Panel dan Moderated Regression Analisys (MRA) dengan aplikasi Eviews 12. Hasil penelitian menunjukkan kepemilikan instistusional berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan sektor keuangan periode 2020-2022. Struktur modal berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan sektor keuangan periode 2020-2022. Profitabilitas tidak mampu memoderasi pengaruh kepemilikan institusional terhadap nilai perusahaan sektor keuangan periode 2020-2022. Profitabilitas tidak mampu memoderasi pengaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan sektor keuangan periode 2020-2022. Pada penelitian selanjutnya diharapkan menggunakan variabel lain sebagai variabel moderasi, seperti kebijakan dividen dan menggunakan sampel perusahaan dari sektor lain agar hasil penelitian juga dapat mewakili sektor usaha lain.
Downloads
Article Details
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
References
Abeywardhana, D. K. . (2017). Capital Structure Theory: An Overview. Accounting and Finance Research, 6(1), 133. https://doi.org/10.5430/afr.v6n1p133
Agasva, B. A., & Budiantoro, H. (2020). Pengaruh Good Corporate Governance Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2014-2017). JEBA (Journal of Economics and Business Aseanomics), 5(1), 33–53. https://doi.org/10.33476/j.e.b.a.v5i1.1403
Amaliyah, F., & Herwiyanti, E. (2019). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Dewan Komisaris Independen, Dan Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Pertambangan. Jurnal Akuntansi, 9(3), 187–200. https://doi.org/10.33369/j.akuntansi.9.3.187-200
Amelia, F., & Anhar, M. (2019). Pengaruh Struktur Modal dan Pertumbuhan Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening. Jurnal STEI Ekonomi, 28(01), 44–70. https://doi.org/10.36406/jemi.v28i01.260
Astakoni, I. M. P., Wardita, I. wayan, & Nursiani, N. P. (2019). Efek Moderasi Kebijakan Dividen pada Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur. Wacana Ekonomi (Jurnal Ekonomi, Bisnis Dan Akuntansi), 18(2), 134–145.
Atmojo, P., & Susilowati, D. (2019). Pengaruh Struktur Modal Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Textile Dan Garment Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei). Jurnal GeoEkonomi, 10(1), 74–85. https://doi.org/10.36277/geoekonomi.v10i1.57
Bappenas. (2019). Siaran Pers Hasil Kajian Pendalaman Keuangan di Indonesia : Sektor Keuangan Untuk Pertumbuhan Ekonomi Lebih Baik. https://bappenas.go.id/berita/hasil-kajian-pendalaman-keuangan-di-indonesia-sektor-keuangan-untuk-pertumbuhan-ekonomi-lebih-baik
Benhardy, K. A. (2019). Pengaruh Mekanisme Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Consumer Goods. Jurnal Manajemen Bisnis Dan Kewirausahaan, 2(1), 53–61. https://doi.org/10.24912/jmbk.v2i1.4808
BPS. (2020). Statistik Lembaga Keuangan 2020. https://www.bps.go.id/publication/2021/04/30/fc1bace6243e59a6b34fe621/statistik-lembaga-keuangan-2020.html
BPS. (2021). Statistik Lembaga Keuangan 2021. https://www.bps.go.id/publication/2022/04/28/63e595834fadf8cd528bb6fe/statistik-lembaga-keuangan-2021.html
BPS. (2022). Statistik Lembaga Keuangan 2022. https://www.bps.go.id/publication/2023/04/14/fa1ac5d6ed144a47b2ae09d9/statistik-lembaga-keuangan-2022.html
Brealey, R. A., Myers, S. C., & Allen, F. (2011). Principles of Corporate Finance. In Southern Economic Journal (10th ed., Vol. 6, Issue 4). McGraw-Hill/Irwin.
Buhaenah, B., & Pradana, A. W. S. (2022). Pengaruh Struktur Modal Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi. Journal of Business and Economics Research (JBE), 3(2), 90–99. https://doi.org/10.47065/jbe.v3i2.1706
Chandrarin, G., & Cahyaningsih, D. S. (2018). Identifikasi Struktur Modal Melalui Profitabilitas, Pertumbuhan Penjualan dan Ukuran Perusahaan. AFRE (Accounting and Financial Review), 1(1), 36–45. https://doi.org/10.26905/afr.v1i1.2246
Cristofel, C., & Kurniawati, K. (2021). Pengaruh Enterprise Risk Management, Corporate Social Responsibilty Dan Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Bisnis, 14(1), 1–12. https://doi.org/10.30813/jab.v14i1.2468
Darmawan, A., Pratama, B. C., & Rismawati, C. D. (2021). Anteseden Kebijakan Dividen Sektor Keuangan yang Terdaftar di BEI. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 10(1), 20–33. https://doi.org/10.32639/jiak.v10i1.740
Dewi, N. A., & Gustyana, T. T. (2020). Pengaruh Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Moderasi. JRAK: Jurnal RIset Akuntansi Dan Komputerisasi Akuntansi, 11(1), 133–157. https://doi.org/https://doi.org/10.33558/jrak.v11i1.1851
Disemadi, H. S., & Prananingtyas, P. (2019). Perlindungan Hukum Terhadap Nasabah Perbankan Pengguna CRM (Cash Recycling Machine). Jurnal Magister Hukum Udayana (Udayana Master Law Journal), 8(3), 286. https://doi.org/10.24843/jmhu.2019.v08.i03.p07
Dzahabiyya, J., Jhoansyah, D., & Danial, R. D. M. (2020). Analisis Nilai Perusahaan Dengan Model Rasio Tobin’s Q. JAD : Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan Dewantara, 3(1), 46–55. https://doi.org/10.26533/jad.v3i1.520
Ermanda, M., & Puspa, D. F. (2022). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Sustainability Report Dan Intellectual Capital Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Kajian Akuntansi Dan Auditing, 17(2), 135–147. https://doi.org/10.37301/jkaa.v17i2.89
Ester, Y., Hutabarat, F., & Indonesia, U. A. (2020). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Variabel Mediasi Penghindaran Pajak Pada Perusahaan Property Dan Real Estate. Jurnal Ilmiah Akuntansi, 4(4), 381–391. https://www.ejournal.pelitaindonesia.ac.id/ojs32/index.php/BILANCIA/article/view/771
Frank, M. Z., & Goyal, V. K. (2007). Trade-Off and Pecking Order Theories of Debt. In Handbook of Empirical Corporate Finance SET (Vol. 1, Issue 06). Woodhead Publishing Limited. https://doi.org/10.1016/B978-0-444-53265-7.50004-4
Ganggi, R. A., Made, A., Aprilia, M. E., & Poernamawatie, F. (2023). PENGARUH STRUKTUR MODAL DAN LIKUIDITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL MODERASI PADA PERUSAHAAN SEKTOR CONSUMER NON-CYCLICALS YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2020-2021. JAIM: Jurnal Akuntansi Manado, 4(1), 98–108. https://doi.org/https://doi.org/10.53682/jaim.vi.5900
Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 25 Edisi 9. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hidayat, T., Triwibowo, E., & Marpaung, N. V. (2021). PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. Jurnal Akuntansi Bisnis Pelita Bangsa, 1(2), 1–18. https://doi.org/https://doi.org/10.37366/akubis.v6i01.230
Hutama, J. F. D. (2022). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Indeks Lq45 (2015-2019). Parsimonia - Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 8(1), 1–11. https://doi.org/10.33479/parsimonia.2021.8.1.1-11
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976a). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs, and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360. https://doi.org/10.1017/CBO9780511817410.023
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976b). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Jufrizen, & Fatin, I. N. Al. (2020). Pengaruh Debt To Equity Ratio, Return On Equity, Return On Assets Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Farmasi. Jurnal Humaniora, 4(1), 183–195. https://doi.org/https://doi.org/10.30601/humaniora.v4i1.677
Kadafi, M. A. (2020). Analisis struktur modal, profitabilitas, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan Muhammad. Jurnal Manajemen, 12(1), 133–144. https://doi.org/https://doi.org/10.30872/jmmn.v12i1.7804
Kresno Wibowo, R. Y., Fadjrih Asyik, N., & Bambang, S. (2021). Pengaruh Struktur Kepemilikan, Arus Kas Bebas, Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Struktur Modal. EKUITAS (Jurnal Ekonomi Dan Keuangan), 5(3), 321–345. https://doi.org/10.24034/j25485024.y2021.v5.i3.4799
Krisnando, K., & Novitasari, R. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan, dan Firm Size terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Consumer Goods yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2017-2020. Jurnal Akuntansi Dan Manajemen, 18(02), 71–81. https://doi.org/10.36406/jam.v18i02.436
Lia Fatra, N., & Sunarto, S. (2023). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Food And Baverage Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2017-2021. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting, 7(1), 2583–2592. https://doi.org/10.24036/jkmk.v1i1.2
Mahanani, H. T., & Kartika, A. (2022). Pengaruh struktur modal, likuiditas, ukuran perusahaan, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 5(1), 360–372. https://doi.org/10.32670/fairvalue.v5i1.2280
Mandagie, Y., Tri Astuti, & Rafrini Amyulianthy. (2022). Dampak Moderasi Kepemilikan Manajerial Terhadap Hubungan antara Rasio Keuangan dengan Nilai Perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi & Perpajakan (JRAP), 9(01), 115–123. https://doi.org/10.35838/jrap.2022.009.01.09
Martha, L., & Afdella, F. N. (2022). Pengaruh Struktur Modal dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020. Jurnal Ilmiah Pendidikan Scholastic, 6(2), 42–53. https://doi.org/10.36057/jips.v6i2.540
Mastuti, A. N., & Prastiwi, D. (2021). PENGARUH KEPEMILIKAN INTITUSIONAL DAN UKURAN DEWAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN MELALUI PROFITABILITAS. Jurnal PETA, 6(2), 222–238. https://doi.org/https://doi.org/10.51289/peta.v6i2.501
Modigliani, F., & Miller, M. H. (1958). The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment. The American Economic Review, 48(3), 261–297. http://www.jstor.org/stable/1809766
Modigliani, F., & Miller, M. H. (1963). Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction. The American Economic Review, 53(3), 433–443. http://www.jstor.org/stable/1809167
Myers, S. C. (1984). The Capital Structure Puzzle. The Journal of Finance, 39(3), 574–592. https://doi.org/https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1984.tb03646.x
Noviani, A. V., Atahau, A. D. R., & Robiyanto, R. (2019). Struktur modal, profitabilitas, dan nilai perusahaan: Efek moderasi Good Corporate Governance. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 22(2), 391–415. https://doi.org/10.24914/jeb.v22i2.2601
Noviarti, & Stefhani, Y. (2022). ANALISIS TATA KELOLA PERUSAHAAN, DAN NILAI PERUSAHAAN. Jurnal Manajemen USNI, 6(2), 9–24. https://doi.org/https://doi.org/10.54964/manajemen/ investasi
Nugraha, A. R. P., & Asyik, N. F. (2021). Pengaruh Penerapan Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Moderating. Jurnal Ilmiah Akuntansi, 1(2), 1–25.
Nur Ajiza, & Nafisatul Mar’ah. (2019). Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan Kepemilikan Institusional Terhadap Kebijakan Dividen dan Nilai Perusahaan. Sketsa Bisnis, 5(2), 86–98. https://doi.org/10.35891/jsb.v5i2.1608
Nur Aulia, A., Indah Mustikawati, R., & Hariyanto, S. (2020). Profitabilitas, Ukuran Perusahaan Dan Intellectual Capital Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Riset Mahasiswa Manajemen, 6(1), 1–7. https://doi.org/10.21067/jrmm.v6i1.4463
Nuralifah, E. G., & Wardoyo, D. U. (2023). Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen, Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang dan Konsumsi …. Management Studies and Entrepreneurship Journal (MSEJ), 4(6). https://doi.org/https://doi.org/10.37385/msej.v4i6.3118
Nurmatias, M. M. R. (2019). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening. Jurnal JDM, 2(2), 165–180. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.22441/jdm.v2i2.10072
Nursela, T., Marciano, D., & Herlambang, A. (2021). Pengaruh Board Structure Dan Ownership Structure Terhadap Kinerja Perusahaan Sektor Non Keuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015‐ 2019. Calyptra, 9(2).
Poluan, S. J., & Wicaksono, A. A. (2019). Pengaruh Pengungkapan Good Corporate Governance Negara Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Perioda 2013-2017. Universitas Ma Chung Malang, 7(2), 228–237. https://doi.org/https://doi.org/10.33884/jimupb.v7i2.1238
Pratiwi, A., Nurulrahmatia, N., & Muniarty, P. (2020). Pengaruh Corporate Social Responsibility (CSR) Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar di BEI. Owner, 4(1), 95. https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.201
Purwaningrum, I. F., & Haryati, T. (2022). Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan. Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 4(6), 1914–1925. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v4i6.1451
Rasyid, C. A. M. P., Indriani, E., & Hudaya, R. (2022). Pengaruh Corporate Social Responsibility Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Dan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Pertambangan. Jurnal Aplikasi Akuntansi, 7(1), 135–156. https://doi.org/10.29303/jaa.v7i1.146
Riki, M., Tubastuvi, N., Darmawan, A., & Rahmawati, I. Y. (2022). Struktur Modal, Profitabilitas, Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Moderasi. Jurnal Akademi Akuntansi, 5(1), 62–75. https://doi.org/10.22219/jaa.v5i1.19409
Riyanto, B. (2001). Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan Edisi 4. Penerbitan FE.
Silaban, P., & L. Siagian, H. (2020). Pengaruh Penghindaran Pajak Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Yang Terlisting Di Bei Periode 2017-2019. Jurnal Terapan Ilmu Manajemen Dan Bisnis, 3(2), 54–67. https://doi.org/10.58303/jtimb.v3i2.2446
Sondakh, P., Saeran, I., & Samadi, R. (2019). PENGARUH STRUKTUR MODAL (ROA, ROE DAN DER) TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (PBV) PADA PERUSAHAAN SEKTOR PROPERTI YANG TERDAFTAR DI BEI (Periode 2013-2016). Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 7(3), 3079–3088. https://doi.org/https://doi.org/10.35794/emba.7.3.2019.24196
Sormin, P., & Genesius, K. (2021). DAMPAK STRUKTUR MODAL, PELUANG PERTUMBUHAN DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. Klabat Accounting Review, 2(1), 1–16. https://doi.org/https://doi.org/10.60090/kar.v2i1.560.1-16
Sudarmanto, E., Putri, R. L., & Putri, I. N. (2023). Pengaruh Keputusan Pendanaan, Leverage, Growth Opportunity Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmiah Raflesia Akuntansi, 9(2), 13–28. https://doi.org/https://doi.org/10.53494/jira.v9i2.216
Sugiarti, D. L., & Widyawati, D. (2020). Pengaruh Good Corporate Governance dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan Dimoderasi Profitabilitas. Jurnal Ilmu Dan RIset Akuntansi, 9(2), 1–20.
Tambunan, E. H., Sabijono, H., & Lambey…, R. (2019). Pengaruh Keputusan Investasi dan Kebijakan Hutang terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Konstruksi di BEI. Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis, Dan Akuntansi, 7(3), 4445–4454. https://doi.org/https://doi.org/10.35794/emba.v7i3.25144
Tanasya, A., & Handayani, S. (2020). Green Investment Dan Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan: Profitabilitas Sebagai Pemediasi. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi, 22(2), 225–238. https://doi.org/10.34208/jba.v22i2.727
Umdiana, N., & Claudia, H. (2020). Analisis Struktur Modal Berdasarkan Trade Off Theory. Jurnal Akuntansi: Kajian Ilmiah Akuntansi 52, 7(1), 52–70. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.30656/jak.v7i1.1930
Veronica, & Viriany. (2020). PENGARUH PROFITABILITAS, STRUKTUR MODAL, LIKUIDITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN MANUFAKTUR. Jurnal Paradigma Akuntansi, 2(4), 1708–1717. https://doi.org/https://doi.org/10.24912/jpa.v2i4.9366
Yusmaniarti, Febriyanti, & Astuti, B. (2020). Pengaruh Penerapan Good Corporate Governance, Independensi Auditor Dan Kualitas Audit Terhadap Nilai Perusahaan. JSMBI (Jurnal Sains Manajemen Dan Bisnis Indonesia), 10(1), 50–67. https://doi.org/https://doi.org/10.32528/jsmbi.v10i1.3387